Apesar de estar em vigor há apenas um ano, a lei europeia de Markets in Crypto Assets (MiCA) da Europa já está sacudindo o mercado do continente.

As regras restritivas da União Europeia (UE) no âmbito da MiCA já fizeram com que os principais participantes de stablecoin, como Tether tendo que retirar uma stablecoin da lista, enquanto outros como Circle já conquistaram uma posição inicial.

Para discutir o impacto inicial da MiCA, Bitpace CEO DA BITPACE Anil Oncu revela como ele acredita que a MiCA proporcionará pontos positivos e dificuldades de crescimento para os operadores de criptografia no início, bem como se ela definirá um padrão de ouro para outros legisladores seguirem.

 

Primeiramente, Anil, qual foi a reação inicial do setor às regras restritivas da MiCA e elas estão sendo vistas como boas ou ruins para o crescimento do setor na UE?

O sentimento em todo o setor de criptografia tem sido, como era de se esperar, muito misto. O fato de essas regulamentações serem boas ou ruins para o setor de pagamentos de criptomoedas é uma questão de percepção e de como uma empresa escolhe encará-las.

É claro que a regulamentação da stablecoin representa uma ameaça em potencial à natureza descentralizada das operações de criptomoeda e é compreensível que muitos desconfiem de qualquer escrutínio aprimorado e restrições de mercado que possam surgir. 

A questão de equilibrar a privacidade e a transparência está sendo constantemente analisada, e as novas considerações sobre KYC e AML trazidas pela MiCA obviamente afetarão a forma como esse pêndulo oscila. Outras considerações, como conformidade em RH, segurança cibernética e gerenciamento de riscos, também precisam ser levadas em conta.

O ponto principal, no entanto, é que, para que as criptomoedas sejam adotadas em massa e se tornem um dos pilares de nossa vida cotidiana em termos da maneira como fazemos transações comerciais, é necessário regulamentar. As stablecoins, se evoluídas e integradas de forma madura, poderiam de fato aumentar significativamente a estabilidade e a prosperidade de longo prazo do setor de pagamentos de criptomoedas na Europa. 

Isso não significa que a regulamentação deva ser imposta de livre e espontânea vontade de forma a priorizar apenas os valores financeiros tradicionais; ela deve ser adaptativa, não rígida. Mas a perspectiva de as stablecoins reduzirem a volatilidade do mercado e aumentarem a legitimidade e a confiança da população em geral é forte demais para ser ignorada.

Sim, isso trará um elemento de ônus administrativo e, possivelmente, aumentará as barreiras de acesso às soluções de pagamento, mas ter um caminho claro para padrões de conformidade e medidas de segurança resilientes acabará posicionando o mercado europeu como um líder global competitivo.

Será que a exclusão da stablecoin apoiada pela Europa da Tether da Bitstamp será a primeira de muitas stablecoins a serem retiradas das bolsas, em sua opinião, e, em caso afirmativo, como isso acontecerá?

As principais bolsas europeias estão tendo que remover o USDT de sua listagem, e provavelmente haverá mais exclusões por vir. A MiCA exige mais responsabilidade das bolsas quando se trata de garantir que as stablecoins listadas em sua plataforma estejam em conformidade. Se elas não estiverem em conformidade, devem esperar o inevitável. 

As bolsas que já tomaram a iniciativa simplesmente estão entre as primeiras a definir o padrão. Não será uma surpresa se mais bolsas seguirem o exemplo nos próximos seis meses.

 

Essas regras da stablecoin poderiam dissuadir os emissores do mercado europeu, e quão prejudicial isso poderia ser para o setor?

Isso realmente depende da missão e dos valores do emissor e de como ele vê o mercado europeu. A Circle (USDC) obviamente não foi dissuadida porque tem um desejo claro de emitir uma EURC. 

Mas é provável que os emissores de stablecoin que talvez não tenham os mesmos recursos ou a mesma reputação que a Circle possam avaliar suas próprias complexidades administrativas, restrições de liquidez e pressões competitivas e, de fato, não avançar no mercado. 

No entanto, de modo geral, a evasão não será suficiente para que a regulamentação da stablecoin tenha um efeito prejudicial sobre o setor europeu.

Por outro lado, vimos Circle obter autorização da MiCA recentemente. Qual será a importância disso para o crescimento das stablecoins da empresa?

A criação de um EURC vai conectar a Circle diretamente a uma base de usuários totalmente nova de traders, investidores e empresas, o que, em última análise, é uma medida muito forte. A diversificação de sua oferta geográfica, juntamente com o USDC, reduzirá sua dependência de uma única moeda e, essencialmente, aumentará a liquidez em pares de negociação que fortalecerão seu ecossistema. 

Com o EURC capaz de se integrar ao conjunto de produtos e serviços existentes, o ecossistema da empresa se tornará instantaneamente mais atraente para usuários e desenvolvedores. É uma iniciativa ousada, eles não perderam muito tempo e se beneficiarão por estarem à frente da curva.

A MiCA, uma vez consolidada, poderia ajudar a provocar uma nova onda de adoção da stablecoin e de outros pagamentos criptográficos?

Em última análise, embora muitos no setor considerem compreensivelmente a regulamentação das instituições tradicionais como uma ameaça à realização do potencial das criptomoedas, ela continua sendo o caminho mais provável para a adoção. Sem a MiCA, o cenário de pagamento de criptomoedas da Europa terá dificuldades para amadurecer além de um ecossistema fragmentado e volátil.

A adoção da stablecoin pode servir ao setor de pagamentos de criptomoedas, incentivando os cínicos das criptomoedas a ter mais curiosidade e, por fim, a confiar nas criptomoedas. Os consumidores precisam se sentir protegidos e as empresas precisam ter certeza de sua capacidade de resolver disputas transacionais. 

As regulamentações harmonizadas facilitarão transações de criptografia transfronteiriças mais seguras e contínuas e tornarão mais fácil para as empresas e os consumidores se conectarem de uma forma livre de restrições geográficas.

As grandes emissões de stablecoins também estarão sujeitas a precauções de proteção e ajudarão a evitar os riscos sistêmicos cuja existência prejudicaria a adoção das criptomoedas.

 

Como a MiCA é uma das primeiras estruturas regulatórias abrangentes, isso estimulará outros formuladores de políticas globais a seguir o exemplo e, possivelmente, até mesmo a implementar regras restritivas semelhantes?

Não é necessariamente o caso de a MiCA estimular outros formuladores de políticas globais a seguirem o exemplo; até agora, a maioria das jurisdições estará explorando o desenvolvimento de estruturas eficazes por conta própria. 

O ritmo em que a MiCA está progredindo, no entanto, será definitivamente monitorado por outros governos e instituições regionais, que certamente desejarão acompanhar o ritmo. Nos próximos cinco anos, as regras e regulamentações evoluirão e se adaptarão de diferentes maneiras - potencialmente restritivas em áreas e mais flexíveis em outras. 

O resultado final é que a evolução regulatória é inevitável e, se os pagamentos com criptomoedas forem amplamente adotados, tudo isso é um curso de ação necessário que compõe a jornada abrangente e de longo prazo.

Por fim, Anil, obrigado por seu tempo. Daqui a cinco anos, a MiCA ajudará a tornar as criptomoedas e os ativos digitais uma forma de pagamento mais aceita no mercado, ou você prevê mais alterações antes que ela possa ser realmente aceita?

É claro que haverá mais alterações nos próximos anos, mas com cada conjunto de desenvolvimentos haverá mais progresso em direção à adoção convencional. 

As criptomoedas e os ativos digitais se integrarão totalmente aos protocolos transacionais do dia a dia e o DeFi se conectará perfeitamente aos procedimentos do TradFi. Não se trata de quando, nem tanto de como ou por que, mas sim do motivo subjacente. 

O estado de declínio do cenário geopolítico e financeiro torna a transformação em todas as frentes um pré-requisito para evitar o colapso global. A criptomoeda e sua capacidade de transformar a soberania financeira em termos de propriedade e conectividade global fazem dela uma candidata inevitável para emergir como uma peça insubstituível desse processo.